機遇與挑戰(zhàn)：

• 光伏行業(yè)價格逐漸止跌，行業(yè)慢慢回暖
• 需求轉(zhuǎn)暖和行業(yè)整合刺激光伏行業(yè)回暖

• 截至目前，多晶硅和硅片價格跌幅均達40%
• 多晶硅報價相較上周低點上升1.9美元/公斤

光伏行業(yè)多晶硅、硅片現(xiàn)貨市場自上周末以來，出現(xiàn)自2011年3月份以來的首次反彈，多家機構(gòu)認為，隨著三季度旺季的到來，光伏行業(yè)價格將逐漸止跌，繼而行業(yè)慢慢回暖。

4-5月份，全球主要光伏市場德國、意大利由于政策預期游移不定導致光伏裝機處于幾乎停滯狀態(tài)，產(chǎn)能過剩帶來嚴重的庫存壓力，二季度多晶硅、硅片及組件價格一路大幅下挫，截至目前，多晶硅和硅片價格跌幅均達40%。

從上周末開始，多晶硅、硅片現(xiàn)貨市場價格開始出現(xiàn)3月份以來的首次反彈，多晶硅報價54美金/公斤，相較上周低點上升1.9美元/公斤；硅片報價0.54美金/瓦。中金公司研報稱，光伏行業(yè)價格已經(jīng)企穩(wěn)，行業(yè)將按政策->訂單->價格->業(yè)績的順序回暖，目前已經(jīng)進行到第三階段。

國信證券研報也認為，光伏行業(yè)在經(jīng)歷了3-5月的需求停滯之后，行業(yè)已不存在更差的可能，行業(yè)小幅反彈已經(jīng)基本確立。

中金公司研報認為行業(yè)回暖的原因主要有兩點：一是需求轉(zhuǎn)暖，二是行業(yè)整合。德國、意大利補貼下調(diào)的靴子落地成為光伏行業(yè)回暖一個較強的刺激因素。據(jù)中金公司測算，德國、意大利目前項目內(nèi)部回報率可達13%、21%，高回報率以及德國截至10月31日的補貼期限，預計德國市場將再現(xiàn)搶裝行情；意大利市場由于部分項目并網(wǎng)仍有困難，市場反彈暫遜于德國，但并網(wǎng)問題正在得到迅速解決，預計3季度屋頂市場也會出現(xiàn)較好的需求反彈。

另外，上半年產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌過快，導致部分成本不占優(yōu)勢的中小企業(yè)相繼出現(xiàn)了減產(chǎn)、停產(chǎn)、甚至退出，低轉(zhuǎn)換效率產(chǎn)品被迫退出市場，行業(yè)整合在所難免，優(yōu)勝劣汰的結(jié)果帶來的是行業(yè)競爭力的整體提升。

三季度是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，是改善行業(yè)全年業(yè)績的關(guān)鍵時期，下游企業(yè)更是會為三季度做足準備，增加存貨，從而導致多晶硅需求環(huán)比有所增加，中銀國際研報認為這也是行業(yè)價格開始出現(xiàn)小幅上漲的重要原因。

國信證券研報認為，雖然目前的需求回升仍不算很強，但是如果三季度需求進一步回暖，不排除9月行業(yè)出現(xiàn)小幅反轉(zhuǎn)的可能，目前行業(yè)整體投資機遇大于風險。